Майкъл Бъри обяви нова къса позиция срещу „Тесла“ (TSLA), като разкри, че във вторник е продал акциите на цена 416,22 долара.
Залогът е част от по-широка кошница от нови къси позиции, които инвеститорът от „Големият къс“ е заложил срещу това, което той описва като надуващ се балон в областта на изкуствения интелект и полупроводниците.
Бъри описа подробно сделките в платената си публикация в Substack „Cassandra Unchained“, озаглавена „Trading Post June 30, 2026“, публикувана във вторник. Вместо да се отнася само за Tesla, бележката изглежда като масирана операция в края на тримесечието срещу акции, които той счита за надценени.
В нея той изброява поредица от нови къси позиции, отворени на същия ден: „Caterpillar“ (CAT) при 1 060,98 долара, Nvidia (NVDA) при 198,09 долара, ETF-ът iShares Semiconductor (SOXX) при 642,80 долара и Applied Materials (AMAT) при 729,40 долара. Tesla е на последно място.
„И накрая продадох на късо Tesla (TSLA) при 416,22. Радвам се, че цената скочи обратно до това ниво“, написа Бъри.
Последният ред е важен. Tesla затвори предходната сесия на 379,71 долара и отбеляза ръст от около 10% във вторник, така че Бъри е продал на късо по време на ралито, вместо да преследва падаща акция.
Внимавайте как ще бъде отразен този случай
Бъри не разкри размера на позицията си в „Тесла“. Нищо в публикацията не посочва конкретна сума в долари, брой акции или структура на опциите за късата позиция в TSLA.
Това си заслужава да се отбележи, защото залозите му на „Тесла“ отдавна са известни с това, че се преувеличават. За разлика от добре документираните му позиции в „ЕнВИА Диа“ и „Палантир“, които са изградени от опции „пут“ с конкретни цени на упражняване и определени дати, разкритието от вторник просто казва, че той е продал акциите на късо.
Най-известната му сделка с „Тесла“ е ярък пример за объркването. Докладът 13F на Scion Asset Management за първото тримесечие на 2021 г. показа пут-опции, свързани с 800 100 акции на Tesla, което голяма част от медиите отразиха като залог срещу Tesla в размер на „534 милиона долара“ или „половин милиард долара“.
Но тази цифра е номиналната стойност — 800 100 акции, умножени по цената на затваряне на Tesla от 667,93 долара — което е просто начинът, по който регулаторните органи изискват опциите да бъдат отчитани във формуляр 13F. Това не е капиталът, който Бъри действително е изложил на риск, а именно премията, платена за пут опциите, която е значително по-малка сума. Той е затворил тази позиция до ноември 2021 г.
„Tesla“ е гарнитурата, а не основното ястие
По-голямата част от бележката от вторник е посветена на полупроводниците, а не на автомобилите. Бъри твърди, че индексът на полупроводниците във Филаделфия (SOX) се намира на исторически екстремум, като се търгува с над 65% над 200-дневната си пълзяща средна — равнище, което според него е наблюдавано само веднъж преди това, през 2000 г.
Той също така посочва съотношение цена/продажби над 16x за индекса, като добавя, че изключването на Nvidia „едва го засяга“. Той прехвърли пут опциите си върху SOXX от януари 2027 г. към март 2027 г. и премина към цени на упражняване в диапазона от ниските до средните 400 долара, като същевременно запази януарските пут опции върху QQQ.
„Вече е само въпрос на време“, написа той по повод спада в сектора на полупроводниците.
Tesla все още се вписва в по-широката теза на Бъри. Той продължава публично да изразява мечи настроения по отношение на акцията, като през декември остро критикува това, което нарича „абсурдно“ разводняване на Tesla и „абсурдно надценена“ оценка, свързвайки го с пакета за възнаграждение на Мъск в размер на 1 трилион долара, одобрен от акционерите миналата година. Бъри закри хедж фонда си в края на 2025 г. и стартира Substack, за да обсъжда свободно балона в областта на изкуствения интелект.
Контекстът тук е всичко. Бъри не написа манифест за „Тесла“ — той написа бележка за балона в сектора на полупроводниците и добави „Тесла“ в края на кошница от пет компании. Всеки, който превръща това в „Бъри залага сериозно срещу Тесла“, повтаря точно същата грешка от 2021 г., като бърка едноизреченско разкритие с гигантски залог в определена посока. Не знаем размера, а той не ни го е казал.
Въпреки това, аргументът за оценката не е труден за излагане. Акциите на Tesla се търгуват на около 295 пъти печалбата при намаляващи печалби, с разводняване от около 3,6% годишно и пакет от възнаграждения за трилион долара отгоре. Това са реални цифри и те са грозни.
Но самият Бъри изтъкна ключовия момент в последната си бележка за „Тесла“: един солиден аргумент за оценката не означава автоматично, че това е добра възможност за къса позиция. Пазарът може да остане ирационален по-дълго, отколкото един къс продавач може да остане платежоспособен, а „Тесла“ вече е наказала такава сделка в миналото.
Съгласен съм с Бъри, че Tesla е грубо надценена. Цената ѝ е определена за съвършенство с известен потенциал за ръст, ако мечтата на Илон за „Оптимус“ – която според мен е само празни обещания – се сбъдне.
Но мисля, че е изключително рисковано да се продава на късо. Всичко се свежда до медиен шум, а залагането срещу акциите на „Тесла“ означава да се заложи, че Илон вече не може да продава този шум на своята „секта“. Смятам, че с излизането на „СпейсХ“ на борсата, Мъск има още един ясен „морков“, който да размаха пред феновете си: сливане.
Ако сте собственик на Tesla, захранването на вашия електромобил с домашна слънчева енергия е един от най-умните начини да си осигурите ниски разходи за гориво, независимо от това как се движат акциите. С цените на електроенергията, които се покачиха с почти 10% миналата година, домашната слънчева енергия ви предпазва от бъдещи увеличения на тарифите. А с опциите за лизинг и договор за покупка на електроенергия (PPA) можете да преминете към слънчева енергия без никакви първоначални разходи и да започнете да спестявате веднага. Ако искате да намерите най-добрата оферта, разгледайте EnergySage. Това е безплатна услуга с стотици предварително проверени инсталатори, които се състезават за вашия бизнес, така че спестявате 20 до 30% в сравнение с това да се справяте сами. Няма да получавате обаждания от търговци, докато не изберете инсталатор. Получете безплатни оферти тук.
