Пекин започва консолидация на държавните автомобилни производители: FAW и GAC поемат водещата роля

Китайската FAW Group напредва с плановете си за придобиване на дял в GAC Group, което накара GAC Group (601238.SH) да обяви внезапно спиране на търговията преди отварянето на пазара днес. Според двама запознати с въпроса източници, цитирани от Caixin, инициативата се подкрепя от регулаторните органи, като съществува възможност FAW Group да придобие дялово участие чрез разпределение на активи, което на практика ще установи отношения на съвместно предприятие между двата автомобилни гиганта.

Макар конкретната структура на инвестицията и бъдещото съотношение на дяловото участие да остават неясни, този ход сигнализира за подновен тласък към консолидация сред китайските държавни предприятия (SOE). Към момента на публикуване на тази статия нито една от двете компании не е оповестила публично подробностите.

Отговор на пазарния натиск

Автомобилната индустрия в момента е изправена пред ожесточена конкуренция, като продажбите на вътрешния пазар през първата половина на 2026 г. са спаднали с 20% спрямо същия период на предходната година. Както FAW, така и GAC се сблъскват със значителни финансови и оперативни затруднения.

GAC Group, със седалище в Гуанджоу, изпитва затруднения напоследък. През 2025 г. групата е продала 1,72 милиона автомобила, което представлява спад от 14,06% спрямо същия период на предходната година. Финансовите резултати на компанията отбелязаха рязък спад, като приходите спаднаха с 10,43% до 95,7 милиарда юана (милиарда USD). Групата премина от печалба към нетна загуба, приписваема на акционерите, в размер на 8,78 милиарда юана (милиарда USD). Тенденцията продължи и през първата половина на 2026 г., като нетните загуби се увеличиха с 75,98% на годишна база до 4,47 милиарда юана (600 милиона щатски долара).

Групата FAW, със седалище в Чанчун, също е под натиск да се диверсифицира и модернизира. През 2025 г. общото производство на групата спадна до 3,31 милиона превозни средства, спрямо 3,73 милиона през 2020 г. Забележително е, че превозните средства, задвижвани с нови енергийни източници (NEV), съставляват едва 13,5% от общото производство. За да засили конкурентоспособността си, FAW подписа стратегическо инвестиционно споразумение с автомобилния производител Leapmotor в края на 2025 г.

Регулаторен натиск за консолидация

Потенциалното сливане е в съответствие с по-широките правителствени директиви. През март 2025 г. Комисията за надзор и управление на държавните активи (SASAC) призова за стратегическо преструктуриране на централните държавни автомобилни производители с цел подобряване на индустриалната концентрация и ефективността на ресурсите. Най-наскоро, на 11 септември 2026 г., девет правителствени ведомства, включително Министерството на промишлеността и информационните технологии (MIIT), публикуваха „15-ия петгодишен план за развитие на индустрията за интелигентни, свързани превозни средства, задвижвани с нова енергия“, в който се подчертава необходимостта от законни сливания, придобивания и междурегионална интеграция.

Синергии и предизвикателства

Анализаторите от бранша смятат, че интеграцията на FAW и GAC предлага значителен потенциал за взаимно допълване:

• Търговски превозни средства: FAW Jiefang, лидер в сектора на търговските превозни средства, би могъл значително да подобри възможностите на GAC в тази област.
• Управление на съвместните предприятия: И двете групи поддържат значими партньорства с „Тойота“. Тъй като продажбите на „Тойота“ в Китай са спаднали с 19 % през първите осем месеца на 2026 г., съществува потенциал за интегриране на тези съвместни предприятия с цел оптимизиране на капацитета и концентриране на ресурсите.

Коментар на редактора

Пътят към интеграцията е сложен. Междурегионалната реструктуризация включва сложни преговори между местните власти, централните регулаторни органи и самите компании. По-рано китайското правителство настояваше за сливането на други два гигантски автомобилни производителя – „Dongfeng“ и „Changan“, което в крайна сметка завърши с провал.