Допълненият годишен отчет на Tesla разкрива пълния обхват на финансовата мрежа, свързваща компаниите на Илон Мъск — 573 милиона долара приходи само от SpaceX и xAI, плюс още милиони разходи, насочени към X, The Boring Company и личната охранителна фирма на Мъск.
Отчетът 10-K/A, подаден в Комисията за ценни книжа и борси (SEC) на 30 април, очертава най-пълната картина досега за това как корпоративната империя на Мъск търгува със себе си.
Пълна разбивка
Ето всички транзакции със свързани лица, които Tesla разкрива в коригирания отчет за фискалната 2025 година:
SpaceX: Tesla отчете 143,3 милиона долара приходи от SpaceX през 2025 г., предимно от продажби на превозни средства. Тази цифра съответства на данните, показващи, че SpaceX е купила 1279 Cybertrucks само през четвъртото тримесечие — 18% от всички регистрации на Cybertruck в САЩ през това тримесечие. От страна на разходите Tesla е платила на SpaceX 11,4 млн. долара по търговски, лицензионни и споразумения за поддръжка, плюс 400 000 долара за използване на самолет, собственост на SpaceX.
xAI: Tesla отчете 430,1 милиона долара приходи от xAI, предимно от продажбата на продукти за съхранение на енергия Megapack за захранване на дейността на центъра за данни на xAI. Tesla също така е направила разходи в размер на 4 милиона долара за xAI по договори за консултации и поддръжка. Забележително е, че продажбите на Megapack продължиха и през 2026 г., като само през февруари Tesla отчете още 78,1 милиона долара приходи от xAI.
X (по-рано Twitter): Tesla закупи реклама на стойност 3,3 млн. долара в X като част от „мултиплатформена рекламна кампания“. Tesla, която е известна с това, че години наред отказваше да рекламира, сега купува реклами в собствената социална медийна платформа на своя главен изпълнителен директор.
The Boring Company: Tesla е платила на TBC 900 000 долара по търговски договори през 2025 г. — вероятно свързани с тунела, който TBC е построила под Gigafactory Texas, за да свърже производствената линия на Cybertruck с товарен двор.
Охранителната компания на Мъск: Tesla е платила 4,8 милиона долара през 2025 г. на охранителна компания, собственост на Илон Мъск, която му предоставя охранителни услуги, включително „във връзка с неговите задължения и работа за Tesla“. В документацията се отбелязва, че това представлява само „част от общите разходи“ за охраната на Мъск.
Redwood Materials: Tesla разкри и транзакции с Redwood Materials на JB Straubel, компания за рециклиране на батерии. Tesla е платила на Redwood 3,3 милиона долара и е отчела 12,9 милиона долара намаление на себестойността на приходите от продажбата на отпадъчни материали на компанията.
2-те милиарда долара, които се превърнаха в акции на SpaceX
Освен оперативните транзакции, в документацията се подробно описва и капиталовата инвестиция на Tesla в размер на 2 милиарда долара, която премина през сложен път в рамките на корпоративната реструктуризация на Мъск.
На 16 януари 2026 г. Tesla се съгласи да инвестира 2 милиарда долара в серия Е на xAI Holdings. Но само няколко седмици по-късно SpaceX придоби xAI Holdings в рамките на мегасделка, а привилегированите акции на Tesla в xAI бяха конвертирани в обикновени акции клас А на SpaceX. Tesla приключи инвестицията на 12 март 2026 г.
Акционерите на Tesla, които гласуваха за одобряване на инвестиция от 2 милиарда долара в компания за изкуствен интелект, сега притежават мажоритарен дял в компания за ракети. Документът не разкрива размера на този дял, но отчетите сочат, че той представлява по-малко от 1% от SpaceX.
Мащабът на преплитането
Като съберем всичко това, ето какви са паричните потоци между Tesla и другите компании на Мъск през 2025 г.:
Приходи, получени от Tesla: 573,4 млн. долара (430,1 млн. долара от xAI 143,3 млн. долара от SpaceX)
Разходи, платени от Tesla: 24,8 млн. долара (11,4 млн. долара за SpaceX, 4 млн. долара за xAI, 3,3 млн. долара за X, 0,9 млн. долара за TBC, 4,8 млн. долара за охраната на Мъск, 0,4 млн. долара за самолети на SpaceX)
Инвестиран капитал: 2 млрд. долара (конверсия от xAI към SpaceX)
Приходите от 573 млн. долара от компаниите на Мъск са съществени. Докато Tesla е генерирала общо около 97,7 млрд. долара приходи през 2025 г., само продажбите на xAI Megapack са съставлявали около 3,4% от целите приходи на енергийния бизнес на Tesla. А покупките на превозни средства от SpaceX са надули цифрите за продажбите на Cybertruck в момент, когато пикапът се е борил с потребителското търсене.
В документацията се посочва, че всички транзакции са били проведени „по тарифи, които обикновено са достъпни за несвързани трети страни при същите или подобни обстоятелства“ и са били прегледани от Одитния комитет на Tesla. Но огромният брой контрагенти – SpaceX, xAI, X, TBC, охранителна фирма, собственост на Мъск – всички контролирани от същото лице, което управлява Tesla, е трудно да се пренебрегне.
Мнението на Electrek
От години следим нарастващата финансова обвързаност между компаниите на Мъск и този документ потвърждава, че тенденцията се ускорява, а не забавя.
Приходите от свързани лица в размер на 573 милиона долара са нов рекорд, а взаимоотношенията се разширяват в нови области като реклама в X и капиталова инвестиция от 2 милиарда долара.
Притеснението относно управлението тук не е, че някоя от транзакциите е неразумна — Megapacks за центрове за данни и Cybertrucks за автопарк имат оперативен смисъл. Притеснението е в кумулативния ефект: главният изпълнителен директор на Tesla контролира субектите от двете страни на транзакции за стотици милиони долари, одобрява инвестиция от 2 милиарда долара в собствената си компания, а инвестицията в крайна сметка се превръща в акции в още една компания, която той контролира. В кой момент прегледът на Одитния комитет става недостатъчен за надзор на това ниво на взаимосвързаност?
