„Aulton New Energy Co Ltd“ отново подаде заявление за листване на борсата в Хонконг, като се стреми да стане първата компания, специализирана в услугите по подмяна на батерии, която ще се търгува на фондовата борса на града.
Компанията за първи път подаде заявление за първично публично предлагане (IPO) в Хонконг през декември 2025 г. Тя подаде повторно заявлението си за листване на 19 юли, след като предишното заявление изтече, според информация, публикувана на уебсайта на фондовата борса в Хонконг.
CMB International е единственият спонсор на IPO (първоначалното публично предлагане). Броят на акциите, които ще бъдат предложени, и целевата сума за набиране на средства не са оповестени.
Компанията развива дейност в няколко сегмента на екосистемата за смяна на батерии, включително разработване и продажба на модули и станции за смяна на батерии, както и предоставяне на оперативни и дигитални платформени услуги за обекти на трети страни.
Aulton също така управлява някои от собствените си станции за подмяна на батерии, като предоставя услуги по подмяна на шофьорите на съвместими превозни средства.
Според проспекта си, през 2025 г. компанията е заемала трето място в Китай по приходи от оперативни услуги на станции за смяна на батерии.
Струва си да се отбележи, че понастоящем в китайския сектор за замяна на батерии има много малко участници; освен Aulton, този сектор е ограничен основно до Nio Inc (NYSE: NIO) и CATL (HKEX: 3750).
През последните няколко години някои автомобилни производители пуснаха на пазара модели, които поддържат смяна на батерии, но оттогава насам до голяма степен са се отказали от тези усилия.
Nio Capital е един от основните институционални акционери на Aulton, притежаващ 5,53% дял преди планираното първично публично предлагане (IPO).
Nio Capital е независима компания за рисков капитал, а Уилям Ли, основател, председател и главен изпълнителен директор на Nio Inc, е един от нейните управляващи партньори.
Aulton и Nio Inc са възприели значително различни бизнес модели.
Към 20 юли Nio е изградила 3 977 станции за смяна на батерии в Китай. Нейната мрежа е проектирана предимно около собствените марки, автомобили и потребители на Nio Inc, създавайки относително затворена екосистема за смяна на батерии.
Aulton, от друга страна, се позиционира като независим доставчик на решения от трета страна. Целта ѝ е да свърже станциите за смяна на батерии, автомобилите, батериите и оперативните платформи, като същевременно предлага съвместими услуги за различни автомобилни марки.
Компанията е работила с повече от 16 автомобилни производители, включително FAW, Dongfeng, Changan, SAIC, BAIC и GAC, за съвместното разработване на над 30 модела превозни средства с възможност за смяна на батерии.
Към 30 април 2026 г. сервизната платформа на Aulton беше свързана с 531 станции за смяна на батерии, включително 214 собствени обекта и 317 обекта на трети страни.
За сравнение, в края на 2023 г. компанията притежаваше 321 станции. Нейната собствена мрежа се сви с повече от 100 обекта, докато броят на свързаните станции на трети страни се увеличи от 231 на 317 през същия период.
На платформата бяха регистрирани над 130 000 електромобила (EV), като тя управляваше над 160 000 батерии. Този мащаб предоставя основа за Aulton да разшири своя бизнес с услуги с ниска капиталова интензивност.
Компанията все още трябва да убеди инвеститорите, че трансформацията ѝ може да обърне тенденцията на спад в приходите и в крайна сметка да създаде устойчив модел за печалба.
Приходите на Aulton спаднаха от 1,16 милиарда юана (170,52 милиона долара) през 2023 г. до 926 милиона юана през 2024 г. и продължиха да намаляват до 677 милиона юана през 2025 г.
Това означава, че приходите ѝ през 2025 г. са били с над 41% по-ниски в сравнение с 2023 г. Спадът се дължи главно на намаляващите продажби на оборудване, което отразява фрагментираните стандарти за подмяна на батерии, по-предпазливите инвестиции на клиентите и по-бавните капиталови разходи от страна на автомобилните производители.
Продажбите на оборудване за смяна на батерии на Aulton спаднаха от 731 милиона юана през 2022 г. до 195 милиона юана през 2025 г. Този бизнес някога съставляваше около две трети от приходите на компанията, но вече не е нейният основен стълб.
Междувременно услугите по подмяна на батерии, предоставяни чрез собствени станции, генерираха приходи от 440 милиона юана през 2025 г., превръщайки се в най-големия единичен източник на приходи за компанията. Този бизнес обаче продължи да е на загуба.
Услугите по подмяна на батерии в собствените станции на Aulton отбелязаха брутна печалба от -21,4% през 2025 г. Разходите за електроенергия, персонал на място, наеми на имоти, амортизация на оборудването и поддръжка затрудниха покриването на фиксираните разходи от станциите с ниска степен на използване.
За сравнение, бизнесът с продажба на оборудване е отчел брутна печалба от 12,9% през същата година, докато оперативните услуги за станции на трети страни са донесли брутна печалба от 61,4%.
Разликата в рентабилността обяснява защо Aulton намалява броя на собствените си станции и пренасочва фокуса си към оперативни решения за смяна на батерии за клиенти на трети страни.
Въпреки спада в приходите загубите на Aulton продължават да се намаляват. Нетната загуба на компанията спадна от 655,5 милиона юана през 2023 г. до 418,9 милиона юана през 2024 г. и 307,4 милиона юана през 2025 г.
За четирите месеца, приключили на 30 април 2026 г., нетната загуба на компанията се е намалила още повече до 91,4 милиона юана, спрямо 103,3 милиона юана за същия период година по-рано.
През този период Aulton отчете брутна печалба от 4,1 милиона юана при брутна маржа от 1,8%, в сравнение с брутна загуба от 13,8 милиона юана година по-рано. Това беше първата положителна брутна печалба на компанията през отчетния период, за който са оповестени данни.
Компанията отчете и положителен оперативен паричен поток през първите 4 месеца на 2026 г. Въпреки това Aulton посочи в проспекта си, че все още очаква да отчете нетна загуба за цялата година.
Aulton планира също така да разработи технологията V2S2G (Vehicle-to-Station-to-Grid), която позволява двупосочен трансфер на енергия между превозните средства и станциите за смяна на батерии, както и между станциите и електроенергийната мрежа.
Технологията би могла да позволи на станциите за смяна на батерии да участват в изглаждане на пиковете и регулиране на честотата в електропреносната мрежа, като по този начин генерират приходи от електроснабдителни услуги и намаляват зависимостта си от таксите за индивидуална смяна на батерии.
Постъпленията от първичното публично предлагане ще бъдат използвани за модернизиране на решенията на Aulton за смяна на батерии, разработване на технологии за безпилотна експлоатация на станциите и укрепване на възможностите ѝ за цифрово и интелигентно управление на енергията.
Част от постъпленията ще бъде използвана и за популяризиране на решенията за смяна на батерии, подобряване на оперативните възможности и подкрепа на потенциални стратегически инвестиции, придобивания или споразумения за сътрудничество.
Конкуренцията се засилва. В допълнение към самостоятелно управляваната мрежа на Nio, CATL разширява пазарното си присъствие чрез стандартизираното си решение Choco-Swap.
Автомобилните производители обикновено изграждат затворени мрежи около собствените си автомобилни платформи, стандарти за батерии и клиентски бази. Aulton трябва да докаже, че независима платформа на трета страна може да реши проблемите със съвместимостта между различните марки.
Отвореният модел би могъл да разшири потенциалния пазар, но това също означава, че за Aulton може да се окаже по-трудно да си осигури стабилни и устойчиви доставки на автомобили от която и да е отделна автомобилна марка.
Успешното листване би предоставило на инвеститорите от Хонконг възможност за пряк достъп до китайския пазар на услуги за смяна на батерии. То също така би превърнало Aulton във важен тестов случай на капиталовия пазар за модела на независима трета страна за смяна на батерии.
(1 долар = 6,7733 юана)
